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Lululemon 创始人发公开信疾呼改革(透露自己在 Nike 和 Under Armour股票上大赚一笔)

时间:2016年06月07日 作者:特邀编辑 来源:互联网 点击:收藏 【字体:

加拿大瑜伽服制造商 Lululemon 的创始人 Chip Wilson 在今年公司的一次董事会上要求上台发言但却意外遭到拒绝。

倾吐无门的他,近日发表了一封致公司全体股东的公开信,信中罗列了 Lululemon的战略失误,给出了非常具体的改革建议,他还向媒体透露自己在竞争对手 Nike 和 Under Armour 的股票上大赚了一笔。

Lululemon 创始人发公开信疾呼改革(透露自己在 Nike 和 Under Armour股票上大赚一笔)

透露自己在 Nike 和 Under Armour 股票上大赚了一笔

Wilson 在接受美国网站 Business Insider 电话采访时表示,Lululemon 的竞争对手 Under Armour 和 Nike 已抢占了休闲运动市场的机遇,他披露,这两家竞争对手的成功让他本人在股市上获利颇丰-约在两年前,他将 Lululemon 50%的股份出售给了私募股权投资公司 Advent International;随后把自己的积蓄全部押注在 Nike 和 Under Armour 的股票上。

Lululemon 创始人发公开信疾呼改革(透露自己在 Nike 和 Under Armour股票上大赚一笔)

Lululemon 定位偏差

他列举了 Lululemon 眼下犯下的几个错误,其中一条可能严重波及公司未来的业绩。

Lululemon 已经在国际男女运动装市场上占据了六七年的主导地位。但现在正逐渐失去优势。尽管拓展了国际业务,但目前海外门店数量依然太少,只达到了理想状况的 20%,目前 20亿美元的销售额也本应再增加 15亿美元左右。

Wilson 认为,Lululemon 应该专注运动装的技术含量。在采访中他以 Tesla 和 Apple 为例,在他看来技术类的产品市场前景无限,可惜 Lululemon 没有意识到这一点。他对 Lululemon 的实验室理念持批评态度,原因在于品牌没有很好地把握技术元素,这一块已经成为了 Lululemon 的短板。

Lululemon 目前最大的问题是着眼休闲运动装,而放弃在技术上寻求突破。

Wilson 说:“我认为所谓的‘休闲运动装’市场已经开始裂变,一些纽约时尚杂志十年前提出的这个概念,未来十年会发生根本性的改变。Lululemon 的运动装,就应坚持主打技术型招牌,并不是街头潮人穿的时尚运动装。如果品牌的定位出现偏差,这将是最严重的错误!”

Wilson在公开信中提到的 Streetnic(街头技术运动风)通常指排汗、除臭的运动服饰,这些都是 Lululemon 的标志性功能服装。

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技术型劲敌

Wilson 提到了几个典型的技术运动品牌:

  • 骑行装品牌 Rapha

  • Nike 推出自系带运动鞋和排汗调节运动装。Wilson 认为 Nike 是技术型先锋,特别是在为奥运会代表队设计的运动服中集中体现了品牌的技术含量。

  • 另一大劲敌 Under Armour 更是在透气降温技术(Cooling)上超越了 Nike。品牌推出了根据外界环境温度,自动保持穿着者冷/热体感温度的专业运动装。此外,Under Armour 近日宣布将推出时尚运动装系列 Under Armour Sportswear。

Lululemon 创始人发公开信疾呼改革(透露自己在 Nike 和 Under Armour股票上大赚一笔)

Chip Wilson 致股东公开信原文:

众所周知,我创办了 Lululemon ,而且目前仍持有公司近 14.2%的股权,是公司最大股东。在今年的公司年会上,我要求董事会允许我做一个十分钟左右的演讲,但却遭到了拒绝。在此附上演讲稿原文:

首先,请允许我表达对 Lululemon 及全体员工的诚挚敬意;此外,维护股东的权益是我最大的责任。我相信如果公司管理有方,Lululemon 将重现辉煌,全体股东将收获回报。

目前,Lululemon 的表现不尽人意,甚至可以说已经迷失了方向,此时采取措施已是势在必行。我认为,董事会和管理团队现在必须明确目标,并立即采取措施挽回品牌的竞争优势,恢复利润增长,这是他们义不容辞的责任。

Lululemon 引领着全球休闲运动装(athleisure)市场 – 我定义为“街头技术运动风”:运动+技术+街头(Streetnic: stretch+technical+street),并掀起了一场革命。但我们才刚刚起步,我们创造的市场机遇不能再继续被竞争对手 Under Armour 和 Nike 蚕食了。

Lululemon 创始人发公开信疾呼改革(透露自己在 Nike 和 Under Armour股票上大赚一笔)

股价表现

近来,Lululemon 股价厚积薄发,呈渐进式增长;但必须承认,三年前我们的股价是 Under Aromour 股价的两倍,而现在甚至都不到他们的一半。

Lululemon 创始人发公开信疾呼改革(透露自己在 Nike 和 Under Armour股票上大赚一笔)

上图显示,2013年12月以来,Lululemon 在现在的管理团队带领下(现任 CEO Laurent Potdevin 由目前的董事会任命),股价一路暴跌 8%,再看看同行的表现:

  • Under Armour增长 79%

  • Nike 增长 45%

  • 据标准普尔 500指数数据,股票市场总体增长 16%

Under Armour 股价有目共睹,已取代了我们的行业领导地位。他们的息税折旧摊销前利润(EBITDA)和市盈率都是我们的两倍。如果我们的市盈率能与 Under Armour 齐头并进,那么我们的市值将比现在(90多亿美元)高出近 90%,相当于每股高出 60美元。

财务数据

最令人失望的是 Lululemon 惨淡的财务数据,自 2013年以来,尽管销售收入增长了 50%(从 2013年的 13.7亿美元增长至 2016年的 20.61亿美元),营业利润和净利润都出现了下滑(下图)。

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管理团队的能力不容乐观,我很质疑他们是否能胜任公司全球化发展的重任。Lululemon目前在企业文化、创新、技术和产品研发上都存在问题,严重有损品牌定位、利润率和增长。

改革董事会(declassified board)

在这三年中,董事会和管理团队并没有为股东创造利益。因此,董事会有责任重新考虑 CEO 人选,正面回应股东的需求。为此,我要求董事会遵照标准普尔 500指数当中 90%企业的做法,取消分期分级董事会。

分期分级董事会/分类董事会(staggered board/classified board,通常指:董事任期 3年,每年只能改选 1/3。 )不利于企业有效治理,在标准普尔 500指数的 500家企业中仅有 10%为分期分级董事会。

Lululemon 创始人发公开信疾呼改革(透露自己在 Nike 和 Under Armour股票上大赚一笔)

上图左是我列出的企业治理目标

  • 改革董事会

  • 执行多数投票

  • 消除董事间内斗

  • 董事会问责制(取消董事会轮选制)

上图右,标准普尔 500指数的 500家企业中实行分期分级董事会的企业数量逐年减少。

董事会轮选制会导致董事会成员和管理团队拉帮结派。如果目前的董事会不能维护股东的权益,那么股东有权利重新选举董事会成员,但目前的董事会轮选制当中每次股东只能选举三位董事会成员。

发问董事会

1)我们曾是休闲运动行业的先锋,却被对手步步超越,你们有没有复兴 Lululemon 的计划?如果有,请给出具体实施的时间,并告知我们会有怎样的成效。

2)股东有权对董事会成员的绩效进行考核,有权选举全体董事会成员。你们是否会遵照标准普尔500指数中 90%的做法,自愿改革董事会?这样股东就能在 2017年选举出公司的全体董事和管理团队。

总结

作为 Lululemon 长期投资者的一员,我现在对公司的现状和行事方式感到严重不满。全体股东都在密切关注董事会为此采取的措施。

(公开信数据来源 Lululemon 公司文件及 FactSet, 附公开信原文地址:http://elevatelululemon.com/)

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